L’inflation fait mal pour de nombreuses raisons, mais l’une des plus importantes est qu’elle signifie généralement des taux d’intérêt plus élevés. Pourtant, l’année dernière, alors que l’inflation a bondi de 7 points de pourcentage, l’objectif de taux d’intérêt à court terme de la Fed n’a augmenté que de 1,5 point et le bon du Trésor à 10 ans n’a rapporté que 1,9 point.

L’écart reflète la conviction des investisseurs que dans quelques années, l’inflation reviendra relativement sans douleur à environ 2 %, l’objectif de la Réserve fédérale, permettant aux taux de revenir aux niveaux ultra bas qui prévalaient avant la pandémie de Covid-19. Et si au contraire l’inflation restait tenace et que les taux devaient augmenter beaucoup plus ? Cela serait synonyme de problèmes pour une économie où la valeur des actifs, la dette privée et publique ont augmenté en supposant que les taux resteront historiquement bas.

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